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金融危機(jī)來(lái)襲 建筑業(yè)風(fēng)險(xiǎn)幾何？

發(fā)布時(shí)間：

2018-08-01

美國(guó)金融界9月14日出現(xiàn)史上少有的大動(dòng)蕩?！度A爾街日?qǐng)?bào)》消息稱，美國(guó)第三大證券公司——美林證券，在遭遇瘋狂拋售、股價(jià)狂跌35%之后，最終被美國(guó)銀行以440億美元價(jià)格收購(gòu)。另外一家證券巨頭雷曼兄弟公司走投無(wú)路，面臨破產(chǎn)，17日英國(guó)第三大銀行巴克萊銀行同意以17.5億美元收購(gòu)雷曼北美投資和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)?！　∶绹?guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席格林斯潘14日說(shuō)，美國(guó)陷入了“百年一遇”的金融危機(jī)中，這場(chǎng)危機(jī)很可能會(huì)引

　　美國(guó)金融界9月14日出現(xiàn)史上少有的大動(dòng)蕩?！度A爾街日?qǐng)?bào)》消息稱，美國(guó)第三大證券公司——美林證券，在遭遇瘋狂拋售、股價(jià)狂跌35%之后，最終被美國(guó)銀行以440億美元價(jià)格收購(gòu)。另外一家證券巨頭雷曼兄弟公司走投無(wú)路，面臨破產(chǎn)，17日英國(guó)第三大銀行巴克萊銀行同意以17.5億美元收購(gòu)雷曼北美投資和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席格林斯潘14日說(shuō)，美國(guó)陷入了“百年一遇”的金融危機(jī)中，這場(chǎng)危機(jī)很可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。在接受美國(guó)全國(guó)廣播公司采訪時(shí)，他說(shuō)這是他職業(yè)生涯中所見到的“最嚴(yán)重的金融危機(jī)”，此次危機(jī)可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，并繼續(xù)影響美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格。

　　美國(guó)建筑業(yè)直接受影響

　　國(guó)際建筑業(yè)界也非常關(guān)注金融危機(jī)給建筑業(yè)帶來(lái)的影響，實(shí)際上，這種關(guān)注從次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)就開始了，有專家稱，近日世界最大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)也被曝陷入危機(jī)，次貸危機(jī)受害者也從早期商業(yè)銀行增加為近期大型投行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。專家分析說(shuō)，此輪次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)的最大影響是2006年原本上升的房?jī)r(jià)開始下降，這直接影響了美國(guó)建筑業(yè)和相關(guān)行業(yè)的投資增長(zhǎng)，消費(fèi)者的需求也萎縮，這大大減弱了美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的增長(zhǎng);另一方面，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)受次級(jí)債影響也將發(fā)生連鎖反應(yīng)，無(wú)論是基金證券機(jī)構(gòu)、投資銀行，還是保險(xiǎn)公司都會(huì)受到牽連。建筑業(yè)是美國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，產(chǎn)值幾占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的百分之八。據(jù)了解，次貸危機(jī)確實(shí)影響了美國(guó)建筑業(yè)的投資，也影響到了建筑企業(yè)。前幾年，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)紅紅火火，出現(xiàn)次貸危機(jī)后，泡沫破裂，不到半年時(shí)間美國(guó)房地產(chǎn)就一落千丈。受此影響，2007年第四季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從第三季度的4.9%直跌至-0.2%，全年增速也放慢到2.2%，為2002年以來(lái)最慢增速，同時(shí)還帶來(lái)了股市的急劇震蕩和下跌，并殃及全球股市。

　　國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩 全球建筑業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加

　　根據(jù)中國(guó)對(duì)外承包工程商會(huì)的統(tǒng)計(jì)，今年1-7月份，我國(guó)對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額286.5億美元，同比增長(zhǎng)48.7%;新簽合同額616.5億美元，同比增長(zhǎng)69.6%.這個(gè)業(yè)績(jī)顯示出中國(guó)承包商在“走出去”方面穩(wěn)步增長(zhǎng)的實(shí)力。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，相較于1997年的亞洲金融危機(jī)所帶來(lái)的危害，2006年爆發(fā)并延續(xù)至今的次貸危機(jī)并未給中國(guó)建筑企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)帶來(lái)非常明顯的負(fù)面影響。但專家同時(shí)也分析，美國(guó)的單個(gè)金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1997年的亞洲金融危機(jī)時(shí)的規(guī)模。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)總體比較大，金融資產(chǎn)達(dá)到幾十萬(wàn)億美元，擁有上百家投行，今日的金融風(fēng)險(xiǎn)也非當(dāng)年所能比，“走出去”的國(guó)際金融環(huán)境相當(dāng)嚴(yán)峻。

　　具體到工程項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在項(xiàng)目融資中利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。項(xiàng)目發(fā)起人與貸款人必須對(duì)自身難以控制的金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的變化加以認(rèn)真分析和預(yù)測(cè)，如匯率波動(dòng)、利率上漲、通貨膨脹、國(guó)際貿(mào)易政策的趨向等，這些因素會(huì)引發(fā)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　專家分析說(shuō)，近兩年來(lái)全行業(yè)300-500億美元的在建和已簽約工程項(xiàng)目受到直接影響，估算人民幣升值2%，會(huì)給境外工程承包行業(yè)帶來(lái)直接損失30-60 億元人民幣。特別對(duì)出口信貸、BOT、BOOT 項(xiàng)目，由于其投資回收期很長(zhǎng)，人民幣匯率制度的改革會(huì)對(duì)此類項(xiàng)目產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。另外，從中國(guó)銀行公布的東南亞、非洲、中東國(guó)家5年至10年匯率走勢(shì)圖表分析及基本數(shù)字，可以看出我國(guó)境外工程承包企業(yè)主要工程履約地區(qū)的貨幣與美元兌換匯率整體走勢(shì)是下降的，因此存在較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國(guó)際金融環(huán)境的動(dòng)蕩，更是增加了建筑業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，必須采取措施加以規(guī)避。

　　利用金融衍生工具 積極規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　大的金融危機(jī)的震蕩對(duì)于境外工程承包企業(yè)來(lái)說(shuō)，在項(xiàng)目融資和項(xiàng)目履約收匯期間無(wú)疑會(huì)遇到巨大的匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)不注重風(fēng)險(xiǎn)管理，不根據(jù)企業(yè)的定價(jià)結(jié)構(gòu)將可能產(chǎn)生的成本、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，不積極應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的以上金融風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)有可能使工程項(xiàng)目和企業(yè)本身招致重大損失。

　　除了在合同條款中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以外，企業(yè)應(yīng)該充分利用金融衍生工具，規(guī)避匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要包括：即期外匯合約，遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期權(quán)、貨幣掉期、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。利率風(fēng)險(xiǎn)管理的工具主要包括：遠(yuǎn)期利率合約，利率掉期、利率期權(quán)、掉期期權(quán)、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品工程承包企業(yè)可以和銀行簽訂利率掉期協(xié)議，將貸款利率由浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ?，消除利率變?dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以保證企業(yè)未來(lái)利息支出的穩(wěn)定和獲得預(yù)期收益。

　　利率期權(quán)和貨幣期權(quán)類似，與其他工具相比提供了很好的靈活性。企業(yè)選擇利率期權(quán)時(shí)可以要求銀行按企業(yè)實(shí)際貸款情況，量體裁衣設(shè)計(jì)期權(quán)方案。

　　考慮轉(zhuǎn)型 增加趨勢(shì)性戰(zhàn)略性項(xiàng)目比例

　　專家分析，中國(guó)建筑企業(yè)投資向欠發(fā)達(dá)國(guó)家較多，這些地方建筑業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈性相對(duì)較弱，投資方式主要以設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、承攬工程為主，而不是以收購(gòu)兼并為主，投資周期就會(huì)拉長(zhǎng)。目前美國(guó)次貸危機(jī)繼續(xù)深化和蔓延，國(guó)際金融市場(chǎng)仍存在很多不確定性因素，這對(duì)中國(guó)建筑業(yè)對(duì)外投資帶來(lái)一定的負(fù)面影響。但歐美市場(chǎng)不能一概而論，金融危機(jī)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)也要區(qū)別對(duì)待，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)加快對(duì)外投資步伐，尤其是關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的戰(zhàn)略性投資，如資源礦產(chǎn)、研究開發(fā)、地產(chǎn)等，同時(shí)應(yīng)回避周期性較強(qiáng)的投資，增加趨勢(shì)性、戰(zhàn)略性投資比例，如增加對(duì)能源原材料控制權(quán)方面的投資。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，承包商應(yīng)考慮適時(shí)轉(zhuǎn)型，變危機(jī)為機(jī)遇。